Glossario

ANALISI FONDAMENTALE Studia l'evoluzione del mercato attraverso indagini di tipo macroeconomico, considerando anche i fattori economico-politici di un Paese. 

ANALISI TECNICA Gli analisti tecnici si servono dei grafici che rappresentano i prezzi storici ed i volumi scambiati per prevedere la tendenza del mercato se sarà positiva o negativa e se tale tendenza durerà più o meno a lungo. 

ARBITRAGGIO Vendita di una valuta contro un'altra valuta o di merce contro altra merce su una borsa diversa per lucrare sulle differenze di prezzo. 

BACKWARDATION Situazione che si determina sui mercati a termine delle merci quando il prezzo a pronti supera il prezzo a termine 

BROKER Professionista che sui mercati finanziari o delle materie prime funge da intermediario tra venditore e compratore trattenendo per sè una commissione, senza costituire posizioni per conto proprio. 

BULLION (Metalli Preziosi) Originariamente col significato di “fusione” o “zecca”, di probabile derivazione dal francese bouillon, bollitura. 

CALL (OPZIONE) Il compratore dell'opzione paga un premio per il diritto ad acquistare una determinata quantità di oro o valuta ad un prezzo determinato e ad una scadenza. Egli ha il diritto ma non l'obbligo di acquistare la valuta o il metallo prezioso oggetto dell'opzione. 

CANALE È costituito da due canali paralleli che comprimono i recenti massimi e minimi. La sua inclinazione indica la tendenza in atto. 

CARATO Unità di misura del titolo dell'oro. unità di misura delle pietre preziose: 1c =0,2053 grammi. 

CASH FORWARD Contratto a pronti con data d'esecuzione differita. Al prezzo in contanti vengono aggiunti gli interessi, calcolati al tasso valido sul mercato monetario per la rispettiva moneta. 

CERTIFICATI I certificati aurei sono un metodo per possedere oro senza consegna materiale. Emessi da singole banche, attestano la proprietà del detentore, mentre il metallo è depositato presso la banca per conto del cliente. Il cliente risparmia così sul deposito e sulla sicurezza personale, e acquista liquidità in termini di capacità di vendere quote di quanto possiede (in caso di necessità) con una semplice telefonata alla banca depositaria 

CFCT Abbreviazione do Commodity Futures Trading Commission, l'organo incaricato in USA di vigilare sulle operazioni a termine su merci.

CHART Rappresentazione grafica dell'andamento dei corsi. 

Chiusura dello sportello Chiusura delle posizioni corte 

CIF Abbreviazione di "Cost, Insurrance, Freight". Il prezzo CIF di una merce comprende il suo costo, le spese di assicurazione ed il nolo fino a destinazione. 

CLEARING Sistema di compensazione per operazioni su titoli o su merci, che garantisce al compratore o al venditore l'adempimento del contratto senza l'intervento di un broker. 

COMEX La New York Commodity Exchange, ora una divisione del NYMEX, il New York Mercantile Exchange. I contratti nel mercato dell’oro del COMEX consistono ognuno in 100 once, e i contratti vengono negoziati attivamente nei mesi pari dell’anno. 

COMMODITIES Termine inglese usato per designare merci o materie prime. 

CONSEGNA Trasferimento di un bene dal venditore all'acquirente. Non implica necessariamente la spedizione fisica ma si può effettuare su carta, lasciando i metalli preziosi nel caveau di una banca specifica. 

CONTO - ALLOCATED Conto in cui il metallo del cliente viene identificato individualmente come suo e fisicamente tenuto separato da tutto l’altro oro presente nel caveau; nel caso di inadempienza da parte della banca depositaria, l’investitore diventa un creditore garantito. 

CONTO - NON ALLOCATED Conto in cui i lingotti del cliente non sono specificamente separati, e che può essere meno costoso di un conto allocated perché alcune banche non addebitano il deposito. Il cliente è tuttavia esposto ad un maggiore rischio nei confronti della controparte poiché è un creditore non garantito in caso di inadempimento da parte della banca depositaria. 

CONTRATTI A TERMINE NON STANDARDIZZATI (FORWARD) Un contratto di capitale (fuori borsa) che negozia un asset con saldo in una data specifica futura. Ogni contratto a termine non standardizzato è “su misura”. 

CONTRATTI FUTURE Un accordo per comprare o vendere una quantità specifica di un bene o uno strumento finanziario a un prezzo particolare in una data futura convenuta; il contratto può essere venduto prima della data di saldo. I contratti future sono standardizzati e vengono negoziati con “margine” nelle Borse future, come la divisione COMEX del NYMEX, il CBOT, o il TOCOM. 

COPERTURA L’uso di strumenti derivati per proteggersi dai rischi legati al prezzo. 

COPERTURA IN BASE AL DELTA Metallo acquistato (venduto) dal fiduciante di una call (put) per coprire il suo rischio potenziale. Più il prezzo del bene sottostante si muove a favore di chi acquista l’opzione, maggiore è il rischio per il fiduciante che l’opzione venga esercitata contro di lui; dovrà essere coperto contro tale rischio. 

DATA DI LIQUIDAZIONE Data in cui è prevista la consegna e il pagamento. Il regolamento immediato nel mercato dei metalli preziosi avviene due giorni dopo la conclusione dell’operazione. 

DELTA La proporzione secondo la quale il prezzo di un’opzione cambia in risposta a un cambiamento nel prezzo del bene sottostante. Il delta misura la sensibilità del prezzo dell’opzione ai cambiamenti del prezzo del bene. 

DEPORTO La differenza tra un prezzo a termine e un prezzo a pronti quando il secondo supera il primo.

DIFFERENZIALE La differenza tra i prezzi Denaro (il prezzo che un compratore è preparato a pagare per l’oro) e Lettera (il prezzo a cui un venditore si offre di vendere).

EFP (Exchange for physical/compravendita della base) Meccanismo che permette a un cliente di aprire o chiudere un contratto future attraverso il mercato fisico quando la Borsa future in questione è chiusa. Un operatore commerciale tratterà per conto del cliente nel mercato non regolamentato e poi sostituirà la posizione con una posizione di Borsa future all’apertura della Borsa. Il differenziale nel prezzo tra i contanti e il contratto future viene spesso chiamato in sé EFP. 

ESPOSIZIONE IN BENI Il numero di contratti (lunghi e brevi) da evadere in un contratto future. 

FIXING Il fixing del prezzo dell’oro di Londra (si veda: www.goldfixing.com) ha luogo due volte al giorno telefonicamente e stabilisce un prezzo a cui si possono fissare tutti gli ordini di vendita e di acquisto su base spot al momento del fixing. Il fixing viene ampiamente usato come riferimento per transazioni spot nel mercato. I cinque membri del fixing “si incontrano” alle 10.30 e alle 15.00, ora di Londra, e iniziano il fixing con un prezzo di prova. Quando sarà stato venduto il posto di Rothschild, ci saranno nuovamente cinque membri per il fixing. I rappresentanti dei membri del fixing riferiscono il prezzo al borsino, che è in contatto con gli operatori in metalli preziosi interessati (o che hanno clienti interessati) e questi dichiarano poi quanto metallo, su base netta, vogliono comprare o vendere a quel livello. Gli operatori sono a loro volta in contatto con i propri clienti, che possono cambiare il proprio ordine, o aggiungere o cancellare un ordine in qualunque momento. La posizione dichiarata dagli operatori è la posizione netta tra tutti i clienti (vale a dire, se una banca ha clienti che vogliono comprare un totale di due tonnellate, e altri clienti che vogliono vendere un totale di una tonnellata, allora si dichiara compratore di una tonnellata). Ogni membro del fixing stabilisce la propria posizione e dichiara di essere, come rappresentante di tutte le parti interessate, compratore o venditore netto (e di quanto), o di essere in equilibrio. Se il mercato non è equilibrato, con una domanda d'oro che supera l’offerta, allora il prezzo verrà regolato verso l’alto (e viceversa) fino a quando si raggiunge un equilibrio (perché alcuni clienti ritireranno o modificheranno gli ordini se il prezzo non li soddisfa). A questo punto il prezzo viene dichiarato fissato. In rarissime occasioni, il prezzo verrà fissato in caso di squilibrio, a discrezione del presidente del fixing. Il fixing è dunque interamente aperto e qualunque utente sul mercato può partecipare attraverso la sua banca. 

GOFO Gold Offered Forward Rate, tasso al quale gli operatori prestano l’oro in cambio di dollari statunitensi. 

LAKH Termine di negoziazione che significa 100.000 e deriva dal termine indiano avente lo stesso significato. 

LBMA La London Bullion Market Association agisce in qualità di coordinatore delle attività condotte per conto dei suoi membri e di altri partecipanti al London Bullion Market, ed è il punto di contatto principale tra il mercato e i suoi regolatori. 

LINEA DI SUPPORTO Linea che delimita la parte inferiore di un trend. 

LINGOTTO Barra di metallo prezioso con titolo non inferiore a 995,00 millesimi. 

LIQUIDITÀ Qualità posseduta da uno strumento finanziario che lo rende rapidamente convertibile in contante senza una significativa perdita di valore.

LUNGO (LONG) Posizione di acquisto in una borsa a termine. 

MARGINE Garanzia che nelle operazioni a termine o in caso di vendite di opzioni, va fornita per coprire il rischio di cambio. 

MARGINE (iniziale) La quantità di denaro depositato per contratto all’inizio della transazione. 

MARGINE (mantenimento) Somma che deve essere mantenuta in deposito durante il corso della transazione.

MESE DI NEGOZIAZIONE Nelle operazioni a termine, mese di scadenza del contratto. 

ONCIA TROY Unità di peso dei metalli in uso nel mondo Anglosassone.1 oncia = 31,1035 grammi. 

OPERAZIONE A PRONTI Consegna e pagamento avvengono entro due giorni lavorativi dalla conclusione del contratto .

OPERAZIONE A TERMINE Acquisto o vendita con adempimento ad una data futura prestabilita. Cash Forward - Futures.

OPZIONE Diritto di acquistare o di vendere secondo le modalità stabilite per contratto, contro corresponsione di un premio. L'acquirente ha il diritto di esercitare o meno l'opzione, il venditore l'obbligo di rispettare tale scelta (incassa il premio). 

ORDINE con limite di prezzo Ordine emesso da un cliente per una transazione che deve essere eseguita a un prezzo specifico. L’ordine viene attivato se il mercato tocca quel prezzo (o lo migliora). 

ORDINE di chiusura in perdita Un ordine che chiuderà una posizione in perdita quando il prezzo raggiunge un livello specificato. Tali negoziazioni vengono effettuate al meglio, poiché non si può garantire che un prezzo specifico sarà negoziato se i mercati sono in rapido movimento (come accade spesso quando si attivano molti ordini di chiusura in perdita). 

OTC (Over-the-counter) Mercato non regolamentato. Il mercato non regolamentato dell’oro contratta su base continua, 24 ore su 24, e rende conto della maggior parte del commercio globale d'oro. La maggior parte delle negoziazioni non regolamentate viene regolata usando l’oro conservato a Londra, indipendentemente dalla nazione in cui si svolge la transazione. 

OVER BOUGHT (IPERCOMPRATO) Termine che anticipa una possibile correzione al ribasso dopo una violenta spinta rialzista. 

OVER SOLD (IPERVENDUTO) Termine che configura una situazione opposta alla precedente. 

PAREGGIARE Bilanciare una posizione a termine mediante un operazione inversa alla medesima scadenza. 

PARITÀ AUREA Quantità di oro, fissata per legge, corrispondente all'unità monetaria. 

PARTITE IN CONTO DI DEPOSITO Un operatore in metalli preziosi può detenere dell’oro in conto deposito presso un cliente. Tale oro resta di proprietà del rivenditore fin quando il cliente lo ritira e paga il prezzo prevalente. In alternativa, l’oro può essere tenuto dall’operatore presso una banca locale fino a quando i clienti si presentano per l’acquisto e la consegna 

PESO FINO Peso effettivo del metallo puro presente in un lingotto o in una lega. 

PESO LORDO Peso effettivo di un lingotto o di una moneta, cioè peso del metallo prezioso, più peso degli altri metalli contenuti nella lega. 

PIATTAFORMA Sistema informatico che permette di scambiare strumenti finanziari 

PREMIO Nei contratti a premio, prezzo pagato per acquistare il diritto di esercitare o meno l'opzione. 

PRESTITO IN ORO Meccanismo di finanziamento tramite il quale l’oro viene preso in prestito da una bullion bank (che solitamente lo ha, a sua volta, preso in prestito da una o più banche centrali), e venduto nel mercato per raccogliere contanti, solitamente per finanziare un’operazione di estrazione. Il metallo viene poi ripagato in un periodo di tempo concordato. L’interesse sul prestito viene solitamente pagato in dollari o in oro a seconda dell'accordo tra le controparti. 

PUNZONE Arneseimpiegato da fonditore per marcare la superficie dei lingotti e garantirne il quantitativo di fino contenuto. 

PUT Opzione che da a chi la compra il diritto di vendere un determinato bene al prezzo base convenuto ed al suo venditore l'obbligo di accettarlo a quel prezzo. Il compratore dell'opzione paga perciò un premio, il venditore l'incassa. 

LINEA DI RESISTENZA la linea che delimita la parte superiore di un trend 

RIALZISTA Speculatore che prevede un aumento dei prezzi. 

RIBASSISTA Chi vende allo scoperto speculando su un ribasso di corsi, sperando cioè di poter acquistare più tardi a prezzo inferiore. 

RICHESTA DI COPERTURA Copertura richiesta successivamente, quando in seguito all'andamento del prezzo o del corso un'operazione a termine o un’opzione non risulta più sufficientemente coperta. 

SAGGIATORE Professionista incaricato di sottoporre i metalli preziosi a prove di purezza. 

SCRAP Scarti industriali di ogni genere risultanti dalla lavorazione dei metalli preziosi. 

SHORT Posizione ribassista per vendita di titoli finanziari.

SPECULATIVE LONG Operatore che ha acquistato un contratto forward o future con l’aspettativa di rivenderlo a un prezzo più alto. 

SPECULATIVE SHORT Operatore che ha venduto un contratto forward o future con l’aspettativa di ricomprarlo a un prezzo più basso. 

SPOT Acquisto o vendita a pronti.

SPOT DEFERRED Contratto forward in cui i contratti possono essere spostati in avanti man mano che maturano. Le date di consegna sono specificate allo stesso modo di un qualunque contratto a termine non standardizzato, ma man mano che ogni contratto si avvicina alla maturazione può essere spostato in avanti usando gli attuali tassi d'interesse. L’agevolazione, però, termina entro un periodo massimo di tempo prestabilito (un cliente può, ad esempio, spostare avanti ogni tre mesi fino a dieci anni). Viene chiamato anche contratto a termine non standardizzato a interesse variabile. 

STATE BULL Speculatore che ha acquistato una merce o uno strumento di contrattazione con l’aspettativa che i prezzi salgano e poi li vende se il mercato non soddisfa le sue aspettative. 

STANDARD GOOD DELIVERY (trasferimento valido) Le specifiche a cui un lingotto d’oro deve conformarsi per essere accettabile in un determinato mercato o Borsa. Nel London Bullion Market si ha lo standard accreditato a livello internazionale della good delivery. Un lingotto certificato good delivery per Londra dovrebbe pesare tra le 350 e le 430 once (contenuto d’oro), con una purezza minima del 99,5% (novantanove virgola cinque). Ulteriori specifiche possono essere ottenute dall’LBMA. 

STOP LOSS Ordine di vendita o di acquisto con un determinato limite, per garantirsi un guadagno già ottenuto o limitare una perdita. 

STRADDLE Operazione simultanea di acquisto e di vendita di beni diversi, o a diverse scadenze o su mercati diversi - arbitraggio. 

SWAP Operazione simultanea di acquisto e di vendita per esempio loco Zurigo contro loco Londra, o lingotti da 995,00 millesimi contro lingotti da 999,90 millesimi o a pronti contro termine. 

SWITCH Operazione simultanea di acquista e di vendita dello stesso bene ma con scadenze diverse. 

TREND Spazio delimitato dalle linee di resistenza e supporto entro il quale corre la linea delle quotazioni. 

VALORE INTRINSECO Differenza positiva tra il prezzo base di un'opzione e il corso attuale del bene al quale si riferisce. 

VALUTA Giorno a partire dal quale decorrono gli interessi. Nelle operazioni a termine, data di scadenza. 

VENDITA ALLO SCOPERTO Vendita a termine effettuata senza possedere il bene al quale si riferisce. 

VOLATILITÀ indica la velocità e l’ampiezza del cambiamento dei prezzi in un determinato periodo.

WARRANT Prodotto securitizzato emesso da una banca specifica o ente di negoziazione titoli che solitamente porta lo stesso nome dell’emittente e dà all’acquirente il diritto di comprare oro a un certo prezzo in una data specifica. I warrant non sono quindi molto diversi dalle opzioni, ma il meccanismo di prezzo è generalmente più semplice. Le opzioni sono uno strumento generico e non sono legate in modo particolare a un ente o un istituto.